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Diplomarbeit aus dem Jahr 2003 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Note: 1,3, Universität Mannheim (Betriebswirtschaftslehre), Sprache: Deutsch, Abstract: Inhaltsangabe:Zusammenfassung:§Im Portfoliomanagement gewinnen internationale Anlagestrategien zunehmend an Bedeutung. Niedrigere Interdependenzen internationaler Kapitalmärkte untereinander als auf den einzelnen nationalen Märkten ermöglichen ceteris paribus eine Reduktion der Volatilität, d. h. des Gesamtrisikos, eines länderübergreifenden Portfolios. Ein entscheidender Faktor, der die währungsraumübergreifende Aktienanlage von der rein nationalen unterscheidet, ist das Währungsrisiko als neue Risikokomponente. Dabei führt das zusätzliche Währungsrisiko jedoch nicht zwangsläufig zu einer Steigerung des Portfoliorisikos. Zudem kann sich der Investor durch den Verkauf von Devisen auf Termin weitgehend gegen Wechselkursschwankungen absichern.§Diese Arbeit untersucht den Einfluss des Währungsrisikos auf das Chancen-/Risikoprofil von Strategien der internationalen Aktienanlage aus der Sicht eines deutschen Investors. Statische und dynamische Handelsstrategien für eine Aktienanlage mit Währungsrisiko und eine Aktienanlage mit vollständiger oder teilweiser Absicherung gegen Wechselkursschwankungen werden entwickelt und anhand der ex post erzielten risikoadjustierten Renditen bewertet. Als Benchmark dient dabei eine wohl diversifizierte Aktienanlage im heimischen Markt. Zentrale Fragestellungen sind, ob das Währungsrisiko als zusätzliche Risikokomponente die internationale Diversifikation unattraktiv macht sowie ob und wie Währungsrisiken abgesichert werden sollten. Die Untersuchung bezieht sich auf den Zeitraum von 06/1995 bis 05/2003.§Sowohl die Ex-post- wie auch die Schätzrisiken einbeziehende Ex-ante-Untersuchung bestätigen eindrucksvoll die überlegene Performance einer Diversifikationsstrategie über die untersuchten Märkte (Deutschland, Großbritannien, Hongkong, Japan, Kanada, Schweiz, USA). Durch Absicherung des Wechselkursrisikos kann das Chancen-/Risikoprofil nochmals deutlich gesteigert werden. Wegen der Fehleranfälligkeit der Schätzung der Inputvariablen sind einfach aufgebaute statische Hedging-Strategien den dynamischen Varianten dabei oftmals überlegen.§Inhaltsverzeichnis:Inhaltsverzeichnis:§TabellenverzeichnisIII§AbbildungsverzeichnisIV§AbkürzungsverzeichnisV§SymbolverzeichnisIX§1.Problemstellung1§2.Internationale Portfoliotheorie4§2.1Grundlagen der modernen Portfolioanalyse4§2.2Rendite- und Risikoprofile internationaler Investments5§2.2.1Rendite und Risiko einzelner Wertpapiere5§2.2.2Rendite und Risiko im Portfoliokontext6§2.3Hedging des Währungsrisikos8§2.3.1Hedging-Instrumente8§2.3.1.1Forwards8§2.3.1.2Futures und Optionen9§2.3.1.3Internationale Kreditaufnahme10§2.3.2Rendite- und Risikoprofile abgesicherter Investments10§2.3.3Währungshedging als Free Lunch ?12§2.3.4Hedging-Strategien14§2.3.4.1Vollständiger Hedge14§2.3.4.2Naiver Hedge14§2.3.4.3Optimaler Hedge15§2.3.4.4Currency Overlay16§2.3.4.5Bedingter Hedge16§2.4Internationale Asset-Pricing-Theorie17§2.4.1Das traditionelle Capital Asset Pricing Model17§2.4.1.1Annahmen des CAPM17§2.4.1.2Separationstheorem und Risiko-Pricing-Beziehung18§2.4.2Das internationale Capital Asset Pricing Model19§2.4.2.1Annahmen des IAPM19§2.4.2.2Separationstheorem und Risiko-Pricing-Beziehung20§2.4.2.3IAPM und Hedging: Blacks Universal Hedge21§2.4.3Anwendbarkeit des IAPM: Internationale Marktsegmentierung22§3.Potenziale internationaler Diversifikation24§3.1Bisherige empirische Studien24§3.2Ex-Post-Untersuchung26§3.2.1Untersuchungsaufbau27§3.2.2Interdependenzen der internationalen Märkte28§3.2.2.1Empirisch beobachtete K...

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• Plný název: Optimales Hedging von Wahrungskrisen bei internationaler Aktienanlage
• Autor: Ole Begemann
• Jazyk: Němčina
• Vazba: Brožovaná
• Počet stran: 84
• EAN: 9783838675152
• ISBN: 3838675150
• ID: 02414329
• Nakladatelství: Diplom.de
• Hmotnost: 122 g
• Rozměry: 210 × 148 × 5 mm
• Datum vydání: 08. December 2003

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